.

Режим торгов Т+2 – как работает, плюсы и минусы

режим торгов Т+2 Инвестиции

Режим торгов Т+2 – это действующий на МосБирже с сентября 2013 года порядок расчетов и перехода права собственности на ценные бумаги. Этот режим используется на мировых торговых площадках и действует ныне в России в целях соблюдения интересов иностранных инвесторов и привлечения дополнительных клиентов.

Сегодняшняя статья поможет разобраться, как работает режим торгов Т+2, для чего он нужен и каковы особенности получения доходов по ценным бумагам при применении этого режима.

Как работает режим торгов Т+2

Как работает Т+2

До сентября 2013 года на фондовом рынке действовал режим Т+0. Это означает, что все расчеты закрывались одним днем: право собственности переходило к покупателю, а сумма зачислялась на счет продавца в полном объеме.

Режим Т+2 был введен для того, чтобы иностранные контрагенты успели обменять валюту, необходимую для покупки российских активов, а также в целях высвобождения дополнительных средств. Поясню на простом примере.

Допустим, инвестор из другой страны желает приобрести российские акции на сумму 300 тыс. рублей. Курс евро на текущую дату составляет 80 рублей. Для совершения сделки требуется гарантийное обеспечение в размере 50 тыс. рублей, которые уже есть на счете у покупателя.

Расчеты происходят так:

  • день Т+0 – регистрация сделки;
  • день Т+1 – покупатель меняет евро на рубли и обеспечивает необходимую сумму на счете;
  • день Т+2 – сумма зачисляется на счет продавца, а бумаги – на счет покупателя.

Но режим Т+2 действует не только в интересах иностранцев. Российскому инвестору он также обеспечивает некоторые преимущества.

Причина перехода на Т+2

Режим позволяет пользоваться кредитным плечом в первый день (Т+0), а проверка баланса счета происходит только на следующий день (Т+1). Таким образом, трейдеры, применяющие кредитное плечо, по сути, получают один бесплатный день пользования дополнительной суммой.

Кроме того, Т+2 введен в целях приведения цикла расчетов в соответствие со стандартами, действующими на европейском и американском фондовых рынках. На сегодняшний день Т+2 является наиболее популярным на мировых торговых площадках.

Читайте также  Накопительное страхование жизни (НСЖ) - что это, договор и полис

Главные особенности для инвесторов и трейдеров

Помимо отсрочки по оплате и получения дополнительного времени на конвертацию денежных средств из одной валюты в другую, режим торгов Т+2 имеет некоторые особенности в части получения доходов по ценным бумагам и вывода средств.

Мы знаем, что право на дивиденды возникает, если собственник ценных бумаг попал в реестр акционеров до так называемой даты отсечки. Все лица, зарегистрированные в реестре на эту дату, получат доход.

Т+2 подразумевает переход права собственности на ценные бумаги не в день регистрации сделки, а на дату ее закрытия.

Что касается вывода средств, то эта операция возможна на следующий день после закрытия сделки. Как это происходит – разберем ниже.

Дивиденды и купонный доход

Особенности получения дохода различаются в зависимости от типов ценных бумаг. Итак, приведем ответы на часто задаваемые вопросы.

Когда я должен купить акцию, чтобы получить дивиденды по ней

Предположим, дата отсечки наступает в понедельник, 15.11.2021 г. До этого момента вы должны попасть в реестр акционеров.

Следовательно, при действующем режиме, Т+2 регистрация сделки должна быть произведена не позднее четверга, 11.11.2021 г. Если вы совершаете регистрацию в пятницу, то в реестр вас включат только во вторник. В выходные дни биржевые операции не производятся.

Таким образом, дата отсечки должна совпадать с днем Т+2, а лучше иметь еще один день в запасе.

Когда я должен купить облигацию в режиме Т+2, чтобы получить купонный доход

Облигации торгуются в двух режимах – Т+0 и Т+2. Для того чтобы получить купонный доход, нужно, чтобы ваша фамилия была зафиксирована в списке владельцев ценной бумаги. Торги по облигациям, независимо от режима, приостанавливаются за несколько дней до даты фиксации. Следовательно, вы в любом случае получите доход по купону, если успели зарегистрировать сделку.

Ввод/вывод средств

Есть некоторые особенности в части вывода денег и активов со счета при использовании режима Т+2.

Какую сумму денег я могу отозвать

Деньги, которые не используются в расчетах, можно вывести со счета в любой момент. А те средства, которые будут получены через два дня после регистрации торговой операции, будут доступны для вывода в день получения или с 10.00 следующего дня.

Читайте также  Что такое ребалансировка портфеля

Например, по состоянию на вечер вторника на счете имеется 225 000 руб. (3 000 $ или 87 000 грн.), из них 150 000 руб. (2 000 $ или 58 000 грн.) не задействованы в расчетах и 75 000 руб. (1 000 $ или 29 000 грн.) фактически поступят через 2 дня. Таким образом, во вторник вы можете вывести 150 000 руб. (2 000 $ или 58 000 грн.).

Зачисление средств происходит до 17.00. Если в четверг деньги (75 000 руб. (1 000 $ или 29 000 грн.)) поступят в конце дня, то вывести их можно будет в пятницу, начиная с 10.00 утра.

Если вы используете маржинальный кредит (обеспечение, требуемое брокером для удержания определенных позиций), то соответствующая сумма должна оставаться на счете.

Какое количество бумаг я могу списать из депозитария

Доступны для списания:

  • бумаги, отраженные в «Планируемой позиции» (согласно отчету брокера);
  • бумаги по лимиту Т+2 в рамках гарантийного обеспечения.

Как узнать, в каком режиме торгуется ценная бумага

В терминале QUIK есть таблица «Текущие торги», где отображен список всех торгующихся на МосБирже бумаг. В этой таблице можно самостоятельно устанавливать необходимые параметры: валюта, номинал бумаги, размер дивиденда или купона, дата выплаты дохода и др.

Чтобы узнать, когда сделка должна быть закрыта, в таблицу нужно добавить столбец «Дата расчетов». Например, если сегодня 08.11.21, а дата расчетов – 10.11.21, то ценная бумага торгуется в режиме Т+2.

Режимы Т+ в торговом терминале QUIK

терминал QUIK

В таблицах лимитов терминала QUIK есть столбец «Вид лимита», где в зависимости от срока исполнения обязательств отображены значения:

  • Т+0 – исполнение обязательств осуществляется сегодня;
  • Т+1 – срок расчетов наступает на следующий день;
  • Т+2 – срок расчетов наступает через два торговых дня.

портфель клиента

В режиме Т+0 торгуются только облигации. Для акций всегда устанавливается значение «Т+2».

Отличие Т+0, Т+1, Т+2 и Т+3 (таблица)

отличие т+1 т+2 т+3

РежимВремя фактического осуществления транзакцииВремя проверки достаточности средствНеобходимость предварительного депонирования средствАктивыДень совершения сделки для получения дивидендов или купонов
Т+0В день заключения сделкиВ тот же день (Т+0)100%ОблигацииТ+0
Т+1На следующий торговый деньВ тот же день (Т+0)Возможность использовать кредитное плечо. Заранее депонируется только гарантийное обеспечениеОблигации, ПИФы, ETFТ+0
Т+2На второй торговый деньТ+1Акции, облигации, ПИФы, ETFТ+0
Т+3На третий торговый деньТ+2Т+1
Читайте также  ETF QQQ - что это, состав акций и на какой бирже торгуется

Плюсы и минусы Т+2 для инвестора

Преимущества Т+2 следующие:

  • возможность совершить сделку по заранее фиксированной цене;
  • возможность использования кредитного плеча;
  • дополнительное время для конвертации валюты и резервирования средств.

Недостатки:

  • вывод средств возможен только на 3-й день после фактической покупки акций;
  • дивиденды начисляются при условии, что дата отсечки не позднее Т+0.

Примеры применения разных режимов торговли

Пример 1. Облигация торгуется в режиме Т+0. Дата покупки – 08.11.21, дата выплаты по купону – 10.11.21.

  • средства в размере 100% необходимо задепонировать до начала торгового дня 08.11.21. Учитывая выходные и праздничные дни, следует обеспечить достаточную сумму на счете до конца дня 03.11.21;
  • смена владельца бумаги произойдет 08.11.21;
  • купонный доход будет получен;
  • продавец облигации сможет вывести со счета денежные средства в день их зачисления – 08.11.21.

Пример 2. Теперь рассмотрим транзакцию с акциями в режиме торгов Т+2. Условия такие:

  • инвестор покупает акции в количестве 1000 шт. на общую сумму 10000 руб.;
  • размер гарантийного обеспечения – 20% от суммы сделки;
  • дата покупки – 11.11.21;
  • дата закрытия реестра акционеров – 12.11.21.

Результаты операции:

  • на 11.11.21 сумма на счете должна составлять не менее 2000 руб. (10000*20%);
  • 12.11.21 происходит проверка достаточности средств, т.е. на эту дату необходимо обеспечить сумму в полном объеме;
  • если сумма в размере 10000 руб. есть на счете, то 15.11.21 акции переходят к новому владельцу (поскольку 13 и 14 ноября – выходные дни);
  • 16.11.21 продавец сможет вывести средства со счета, а покупатель – продать бумаги;
  • дивиденды новый владелец не получит, поскольку реестр закрыт 12 ноября, а переход права собственности произошел 15 ноября.

Чтобы получить дивиденды, следовало перенести дату покупки (Т+0) на один день назад – на 10.11.21.

Выводы

  1. Т+2 – это режим расчетов на МосБирже и большинства мировых торговых площадок. Его суть заключается в том, что акции покупаются сегодня, а транзакция (полный расчет по сделке) происходит на третий торговый день.
  2. Эти два дня дают возможность конвертировать иностранную валюту и использовать денежные средства на другие торговые операции.
  3. Если инвестор претендует на дивиденды, то дата закрытия реестра должна быть не позднее дня Т+0.
  4. Вывод денег возможен после полного завершения расчетов.
  5. В торговом терминале QUIK режим, в котором торгуется ценная бумага, можно посмотреть в столбце «Дата расчетов».

Виктория Булахова

Автор статей. Финансист по образованию.

Оцените автора
Ранняя пенсия
Добавить комментарий

Заполняя данную форму и нажимая кнопку «Отправить», вы соглашаетесь с политикой конфиденциальности сайта.

Вставить формулу как
Блок
Строка
Дополнительные настройки
Цвет формулы
Цвет текста
#333333
Используйте LaTeX для набора формулы
Предпросмотр
\({}\)
Формула не набрана
Вставить
Мы используем cookie-файлы для наилучшего представления нашего сайта. Продолжая использовать этот сайт, вы соглашаетесь с использованием cookie-файлов.
Принять
Политика конфиденциальности