Кредитное плечо – что это на бирже, на что влияет и как работает

Кредитное плечо – это коэффициент, отражающий отношение собственных средств трейдера к заемным. Другое значение этого понятия – финансовый леверидж. Простыми словами, кредитное плечо показывает, во сколько раз объем сделки превышает размер депозита.

Цель данной статьи – разобраться, как правильно использовать кредитное плечо трейдеру, какое значение его размер имеет для инвестора, а также как данный показатель соотносится с уровнем риска в биржевой торговле.

Что такое кредитное плечо

Если на депозите трейдера достаточно средств для открытия нужной позиции, то заемные средства ему не потребуются. Но так бывает далеко не всегда. Из предыдущих статей вы знаете, что для торговли на бирже можно использовать средства брокера, или кредитное плечо. Другие названия этого показателя – коэффициент финансового левериджа или коэффициент финансового рычага.

Обращаю ваше внимание, что кредитное плечо – это не деньги брокера, а именно коэффициент, показывающий соотношение собственного капитала к заемному. Если трейдер обходится исключительно собственными деньгами, то в формулах расчета рисков кредитное плечо признается равным 1:1.

Например, на депозите имеется 7 500 руб. (100 $ или 2 900 грн.). Мы открываем сделку на 75 000 руб. (1 000 $ или 29 000 грн.), используя деньги брокера. В этом случае коэффициент левериджа считается равным 1:10.

Как работает кредитное плечо

Вспоминаем примеры из жизни. Если у вас не хватает денег на какую-то дорогую вещь (например, автомобиль) – вы берете кредит в банке. В этом случае банк рассчитывается с продавцом за машину, а вы выплачиваете кредитной организации долг частями. До момента погашения задолженности имущество находится в залоге, и в случае невозврата долга банк вправе конфисковать автомобиль.

В биржевой торговле залог – это ваши средства на депозите. Хотя их размер может быть и в 50, и в 100 раз меньше денег, предоставляемых брокером, здесь рискуете только вы, т.к. если цена достигнет определенного значения, сделка будет закрыта. Ранее мы подробно рассмотрели такие понятия, как маржин колл и стоп аут, поэтому сейчас будем рассматривать вариант благоприятного развития событий.

Итак, если все хорошо и мы попали в нужный тренд, то при увеличении доли заемных средств растет наш риск, но также растет и прибыль. Рассмотрим пример:

• собственные средства – 7 500 руб. (100 $ или 2 900 грн.);
• коэффициент финансового левериджа – 1:100;
• объем сделки – 82 500 руб. (1 100 $ или 31 900 грн.).

На эти деньги мы покупаем 5 акций по 220 долларов. Через неделю их цена выросла до 17 250 руб. (230 $ или 6 670 грн.), таким образом, мы получили прибыль в размере 3 750 руб. (50 $ или 1 450 грн.), используя заемные средства. Эти деньги можно зачислить на депозит.

И все же предусмотрим и «плохой» вариант: если бы котировки снизились на те же 750 руб. (10 $ или 290 грн.), то мы бы получили убыток в 3 750 руб. (50 $ или 1 450 грн.), который оплатили бы из собственных средств.

И совсем уж неудачный вариант: в случае снижения цены на 1 500 руб. (20 $ или 580 грн.) при суммарном достижении убытка в 7 500 руб. (100 $ или 2 900 грн.) брокер принудительно закроет сделку, продав бумаги по 15 000 руб. (200 $ или 5 800 грн.). При этом мы останемся без средств вовсе, а брокер ничего не потеряет.

Разумеется, брокер предоставляет вам деньги не безвозмездно: комиссия будет удержана из суммы, которую трейдер получит в качестве прибыли.

Теперь мы знаем, как работает кредитное плечо. Далее поговорим о том, как его размер может повлиять на нашу прибыль или убыток.

Как кредитное плечо влияет на результаты

Теперь определим, на что влияет кредитное плечо. От величины левериджа зависят следующие показатели:

• маржа;
• свободные средства;
• уровень убытка.

Чтобы проанализировать зависимость этих показателей от размера коэффициента финансового рычага, приведем пример для валютной пары EUR/USD. Мы будем использовать уже известные нам формулы расчета маржи и уровня stop out:

\[ M=\frac{V}{L*R},где: \]

​\( M \)​ – маржа;

​\( L \)​ – коэффициент левериджа;

​\( R \)​ – курс обмена валюты.

Уровень ​\( stop \; out=\% stop \; out*M. \)​

\[ СДУ=СД-Уровень\; stop \; out, где: \]

​\( СДУ \)​ – сумма допустимого убытка;

​\( СД \)​ – средства на депозите.

Исходные данные:

• размер депозита – 3 750 000 руб. (50 000 $ или 1 450 000 грн.);
• лот – 7 500 000 руб. (100 000 $ или 2 900 000 грн.);
• объем сделки – 15 000 000 руб. (200 000 $ или 5 800 000 грн.);
• текущий обменный курс – 89 руб. (1,19 $ или 35 грн.);
• процент stop out – 30%.

Кредитное плечо	Маржа	Свободные средства	Уровень stop out	Сумма допустимого убытка
L=1:100	1 680,67$	48 319,33$	504,20$	49 495,80$
L=1:300	560,22$	49 439,78$	168,07$	49 831,93$

Как видите, при увеличении заемных средств уменьшается размер залога, а значит, увеличивается объем свободных денег. Сумма на счете до принудительного закрытия сделки также уменьшается при повышении левериджа.

Таким образом, более высокий уровень кредитного плеча увеличивает сумму свободных средств, а, следовательно, дает возможность совершить большее количество торговых операций до закрытия позиции брокером.

Контроль влияния кредитного плеча на уровень риска

Здесь несложно выстроить зависимость:

Более высокое кредитное плечо в трейдинге → большее количество операций → повышение цены пункта → увеличение суммы допустимого убытка → повышение риска.

Из таблицы, приведенной выше, мы видим, что при размере левериджа 1:100 мы рискуем потерять 3 712 185 руб. (49 495,80 $ или 1 435 378 грн.), а при уровне 1:300 – 3 737 395 руб. (49 831,93 $ или 1 445 126 грн.), т.е. почти все средства. Следовательно, при увеличении объема заемных средств риск растет.

Однако здесь очень важно обратить внимание на один момент: степень риска зависит не столько от размера плеча, сколько от самого актива. Согласитесь, если сравнить пары USD/JPY и USD/RUR – здесь ответ очевиден. В первом случае заемные средства, скорее, позволят трейдеру больше заработать, во втором случае – существенно увеличивают его риск.

Отличия кредитного плеча для инвестора и трейдера

Мы знаем, что кредитное плечо – это инструмент, дающий возможность оперировать заемными средствами для получения прибыли от разницы цен. Трейдер, совершающий операции часто и на коротких промежутках, нуждается в заемных средствах, поскольку его цель – заработок на разнице котировок.

Инвестор обычно нацелен на более долгосрочную перспективу и оперирует не валютными парами, а ценными бумагами компаний. Он вкладывает свои деньги с целью получения дохода от прибыли этих компаний и приумножения своего капитала. Кредитное плечо инвестору, как правило, невыгодно, т.к. возникает необходимость уплаты процентов в течение длительного срока.

Конечно, некоторые инвесторы получают прибыль и от спекулятивных операций. Если заемные средства все же необходимы, то размер левериджа будет гораздо ниже, чем на Форекс. На фондовой бирже его уровень составляет примерно 1:5-1:10.

Таким образом, трейдер получает доход от разницы в ценах, а инвестор – с прибыли от деятельности эмитентов ценных бумаг.

Здесь мне могут сделать замечание: инвестор может включать в свой портфель не только ценные бумаги, но и валюту, драгметаллы, недвижимость и другие активы. Это действительно так. Но ключевое отличие инвестиций от трейдинга заключается именно в сроках. Согласитесь, инвестор не совершает операции ежедневно. Он пересматривает свой портфель максимум несколько раз в год. Поэтому привлечение заемных средств в принципе не сильно характерно для инвестиций. Трейдер же зарабатывает на ежедневных колебаниях цен, поэтому деньги брокера расширяют поле его деятельности.

Для чего нужно кредитное плечо на Форекс

Итак, трейдер использует заемные средства, чтобы меньше задействовать средства собственные.

На бирже финансовый рычаг выполняет следующие функции: брокер предоставляет трейдеру ссуду под залог части его собственных средств. За использование этих денег взимается комиссия. Эти деньги используются для открытия большего количества сделок или увеличения объема контракта.

Причины

Чем же кредитное плечо привлекательно?

• нет необходимости иметь большую сумму на депозите;
• больше возможностей для совершения крупных сделок и увеличения дохода;
• больше возможностей для диверсификации.

Кому и какое плечо рекомендуется использовать

Как мы уже говорили, инвесторы и трейдеры на фондовой бирже используют кредитное плечо 1:2-1:10 или не используют вовсе.

Сколько составляет кредитное плечо 1:1, вы уже знаете – это означает, что заемные средства в торговле не участвуют.

Что касается Форекс, то для новичков рекомендуется использовать заемные средства в соотношении 1:5-1:10. В дальнейшем, по мере приобретения опыта и увеличения размера депозита, можно переходить на уровень 1:100. Это значение считается наиболее безопасным с точки зрения рисков.

Опытные трейдеры используют соотношение 1:100-1:500 и выше. Однако такие сделки проводятся, в основном, на коротких позициях и с использованием инструментов риск-менеджмента (например, хеджирование или диверсификация). Далее более подробно поговорим о рисках.

Риски кредитного плеча

Решая вопрос о размере кредитного плеча, брокер оценивает состояние вашего портфеля и рассчитывает риск по каждой позиции. В торговле на Форекс для каждой валютной пары также существует уровень риска, который периодически пересматривается с учетом волатильности и политических событий.

Давайте рассмотрим сначала риски брокера. Тут все просто: чем выше риск потерять деньги, тем меньшую сумму займа он вам будет готов предоставить.

Например, если в вашем портфеле присутствуют облигации, это значит, что размер кредитного плеча изменится в большую сторону. Если облигации «уравновешиваются» бумагами развивающихся компаний – это снизит значение коэффициента левериджа. Таким образом, брокер усредняет степень риска по каждой позиции, и исходя из этого, определяет размер займа.

Высокий риск также может быть частично компенсирован путем выставления определенных условий, например, повышенного размера комиссии.

А что насчет риска трейдера? Здесь зависимость будет обратной. Из материалов предыдущих статей, где говорилось о рисках, мы знаем: чем выше потенциальная прибыль, тем выше риск. А размер кредитного плеча напрямую влияет на величину прибыли: чем больше денег мы можем использовать, тем выше доходность.

Конечно, так бывает не всегда: постоянно нужно быть готовым к тому, что рынок развернется в противоположную сторону, и тогда возрастет вероятность потерять все средства.

К примеру, если вы торгуете с кредитным плечом 1:100, то при неблагоприятной ситуации вы можете лишиться 10% от суммы своего депозита. При соотношении 1:500 сумма убытка может возрасти до 50%.

Как правильно использовать кредитное плечо

Сформулируем несколько основных правил, как грамотно использовать заемные средства, предоставляемые брокером:

1. Прежде всего, используйте stop loss (что это такое и как его рассчитать, рассказано в одной из предыдущих статей).
2. Если вы – новичок, не открывайте одновременно слишком много позиций.
3. Старайтесь не использовать всю сумму плеча, оставляйте небольшой задел.
4. Используйте заемные средства для коротких позиций.
5. Помните: чем выше размер плеча, тем больше вы рискуете.

Преимущества и недостатки

У маржинального кредитования есть как положительные, так и отрицательные стороны. Какие плюсы следует отметить:

1. Кредитное плечо дает возможность начать торговать, располагая даже небольшой суммой. При этом прибыль от сделки будет вашей.
2. Отсутствие комиссии за сделки, совершаемые в течение одного дня. А в целом комиссия брокера значительно ниже, чем процент по кредиту в банке.
3. Получение доступа к большему количеству позиций, в т.ч. капиталоемких.

Минусы:

1. Повышение рисков.
2. Уменьшение размера stop loss.
3. Руководствуясь исключительно эмоциями, трейдер нередко не видит разницы между собственными и заемными средствами. Это не лучшим образом влияет на развитие навыков мани-менеджмента.

Пример расчета

Теоретически рассчитать размер левериджа очень просто. Предположим, сумма на вашем депозите составляет 75 000 руб. (1 000 $ или 29 000 грн.). Вы хотите открыть сделку на 7 500 000 руб. (100 000 $ или 2 900 000 грн.). Следовательно, кредитное плечо составит 1:100, а формула будет такая:

\[ L=\frac{V}{C},где: \]

​\( L \)​ – кредитное плечо;

​\( V \)​ – объем контракта;

​\( C \)​ – средства на депозите.

Но это не значит, что брокер готов предоставить вам столько денег, сколько вы захотите. Как уже упоминалось выше, расчет производится исходя из уровня риска.

По умолчанию физическим лицам присваивается стандартный уровень риска. Следовательно, на Форекс вы можете рассчитывать на кредитное плечо примерно 1:100-1:200. К категории трейдеров с повышенной степенью риска относятся те, кто отвечает одному из условий:

• стоимость активов – не менее 600 тыс. руб., при этом физическое лицо обслуживается данным брокером не менее 180 последних календарных дней;
• стоимость активов – от 3 млн руб.

Таким образом, чем выше ваш уровень риска, тем больше заемных средств вы можете получить.

Самостоятельно подавать заявку на увеличение кредитного плеча не нужно. Его размер вы увидите на торговом терминале при открытии сделки. Разумеется, отображаемое на терминале значение является максимально возможным. Использовать его полностью или нет – ваше решение.

Чтобы все-таки сориентироваться самостоятельно, рекомендуется знать ставку риска по ценной бумаге или валютной паре. Приведем пример с акциями Apple, риск по которым составляет 25%. Условия, необходимые для расчета левериджа:

• собственные средства – 1 500 000 руб. (20 000 $ или 580 000 грн.);
• R(AAPL) – 25%.

\[ L=\frac{V}{R}=\frac{20000}{0,25}=80000 $. \]

Итак, эффективный уровень левериджа, который вы можете использовать для торговли AAPL – 1:4 (20 000/80 000).

Примеры использования кредитного плеча

Рассмотрим примеры с использованием заемных средств для фондовой биржи и для Форекс. Чтобы не ходить далеко, мы возьмем данные из последнего примера с акциями Apple и посмотрим, сколько заработал трейдер.

Итак, объем контракта составляет 7 500 000 руб. (100 000 $ или 2 900 000 грн.). Из них 1 500 000 руб. (20 000 $ или 580 000 грн.) – собственные средства, а 6 000 000 руб. (80 000 $ или 2 320 000 грн.) – деньги брокера. Курс на момент открытия сделки – 8 561 руб. (114,14 $ или 3 310 грн.) за акцию.

Не забываем о марже – сумме, которая будет заморожена на счете. Рассчитаем маржу по известной нам формуле:

\[ M=\frac{100000}{4*114,14}=219,03$. \]

Свободные для торговли средства составят: 100 000-219,03=99 780,97. На эти деньги можно купить 874 акции (99 780,97/114,14).

На момент закрытия сделки котировки выросли до 9 149 руб. (121,98 $ или 3 537 грн.) за акцию. Прибыль от сделки составила:

874*121,98-874*114,14=106 610,52-99 758,36=513 912 руб. (6 852,16 $ или 198 713 грн.).

Из суммы закрытия (7 995 789 руб. (106 610,52 $ или 3 091 705 грн.)) 6 000 000 руб. (80 000 $ или 2 320 000 грн.) возвращаются брокеру, затем вычитается комиссия (возьмем средний размер комиссии – 0,05%), оставшаяся сумма – это деньги трейдера:

106 610,52-80 000-(106 610,52*0,05%)=1 991 791 руб. (26 557,21 $ или 770 159 грн.).

А чистая прибыль трейдера будет равна 491 791 руб. (6 557,21 $ или 190 159 грн.) (26 557,21-20 000).

Теперь пример для Форекс:

• объем контракта – 7 500 000 руб. (100 000 $ или 2 900 000 грн.);
• депозит – 75 000 руб. (1 000 $ или 29 000 грн.);
• леверидж – 1:100;
• валютная пара USD/JPY;
• курс на момент открытия – 7 950 руб. (106 $ или 3 074 грн.);
• комиссия брокера – 0,03%

Рассчитаем залог:

\[ M=\frac{100000}{100*106}=9,43$. \]

Свободные средства – 100 000-9,43=7 492 543 руб. (99 900,57 $ или 2 897 117 грн.), 7 425 000 руб. (99 000 $ или 2 871 000 грн.) из которых – деньги брокера. На эту сумму можно купить 943 йены.

На момент закрытия курс составил 7 988 руб. (106,50 $ или 3 089 грн.). Таким образом, выручка будет равна 7 532 213 руб. (100 429,50 $ или 2 912 456 грн.).

Доход трейдера составит:

100 429,50-99 000-(100 429,50*0,03%)-1 000=29 953 руб. (399,37 $ или 11 582 грн.).

Заключение

Финансово-кредитное плечо – полезный инструмент, который при грамотном использовании способен принести доход. Подводя итоги, хочется добавить только одно: следует помнить, что эти деньги придется возвращать. Поэтому, распоряжаясь заемными средствами как своими собственными, вы рискуете потерять все.

Прежде всего, определите уровень stop loss, т.е. размер суммы, которой вы готовы рискнуть ради получения прибыли. И эта сумма должна составлять небольшой процент от вашего депозита.

Кроме того, на начальном этапе лучше попробовать торговать на коротких позициях. Это будет держать вас в «тонусе» и вы научитесь понимать, и даже определять направление движения рынка. По мере получения опыта, постепенно можно переходить и к длинным позициям, постоянно анализируя рынок активов и диверсифицируя свой портфель. Увеличивать кредитное плечо также рекомендуется постепенно. Даже если брокер предлагает вам сумму, превышающую ваши ожидания, не следует использовать заем в полном размере.

Кстати, к таким неожиданным предложениям стоит относиться осторожно. Если вы – новичок, сумма на вашем депозите, скажем, 100 долларов, и вам предлагают кредитное плечо 1:500 – не лишним будет проверить репутацию брокера.