Инвестиционный портфель – что это и как его сформировать

Инвестиционный портфель – это набор финансовых инструментов (ценных бумаг, валюты, драгметаллов и др.), в которые инвестор вкладывает свои сбережения. Активы подбираются с учетом размера капитала, ожиданий доходности, устойчивости к риску и других факторов, которые в совокупности именуются инвестиционной стратегией.

Многие думают, что формирование инвестиционного портфеля – удел очень богатых людей, а обычный гражданин со средним доходом может инвестировать разве что в депозиты или иностранную валюту. В действительности это не так, и сегодня мы будем разбирать весь механизм инвестиций, начиная с азов и заканчивая ребалансировкой и определением рисков. Рассчитывать риски по математическим формулам мы не будем – на эту тему есть статья «Инвестиционные риски», а сейчас мы остановимся на теоретических основах инвестиций.

Что такое инвестпортфель

Итак, что такое инвестиционный портфель простыми словами? Это совокупность активов, которые приносят доход. Зачем нужен портфель и почему нельзя купить, к примеру, бумаги определенной компании и получать прибыль – спросит тот, кто знает об инвестировании совсем чуть-чуть. А мы зададим ему встречный вопрос: а если у этой компании дела пойдут не очень хорошо, и бумаги будут падать в цене, что тогда делать? Продавать? Рынок чутко реагирует на любые новости, а с развитием электронной торговли тренд может измениться очень быстро. Для этого и нужен портфель – чтобы компенсировать риск доходом от других инструментов. Иными словами, «не клади все яйца в одну корзину», особенно если ты – начинающий инвестор.

Инвестиционный портфель может составляться и на спекулятивной основе, но в основном он предназначен для пассивного дохода. И мы будем делать упор именно на это.

Что такое пассивный доход, вы, я думаю, знаете. Это денежные поступления от ваших вложений. Например, дивиденды по акциям, проценты по облигациям, доход от сдачи имущества в аренду и т.д. А прибыль от разницы курсов пассивным доходом называть, на мой взгляд, не совсем корректно. Но иногда продавать активы необходимо, чтобы ваш портфель был актуальным.

Существует три вида инвестиционных портфелей:

1. Агрессивный портфель. Инструменты подбираются с учетом максимальной доходности, уровень риска – высокий.
2. Защитный портфель. Активы приносят небольшой, но стабильный доход, и продать их достаточно легко. Такой портфель рекомендуется формировать в периоды экономических спадов.
3. Сбалансированный инвестиционный портфель. Сочетает в себе активы с разной степенью риска и доходностью. Низкие доходы или убытки по отдельным типам инструментов уравновешиваются прибылью по другим.

Зачем нужно инвестировать и составлять инвестиционный портфель

Грамотно подобранная совокупность финансовых инструментов поможет вам улучшить свое благосостояние с целью:

• дополнительного дохода (помимо заработка);
• раннего ухода на пенсию;
• формирования финансовой подушки на случай возникновения непредвиденных расходов и неблагоприятных обстоятельств;
• формирования накоплений на определенную цель (крупная покупка, лечение, обучение и др.).

Помимо всего вышеперечисленного, наличие портфеля делает вас защищенным от тех же неблагоприятных обстоятельств (потеря работы или трудоспособности, убыточный бизнес и др.).

С чего начать инвестировать

Прежде всего вам необходим минимум теоретических знаний и четкое видение цели. Поясню это на примере. Покупая акции, вы вкладываете свои деньги в какой-то бизнес. Ваши деньги помогают этому бизнесу развиваться и получать прибыль. За это компания выплачивает вам часть этой прибыли в виде дивидендов. До того как купить ценные бумаги, вы наверняка собирали информацию о дивидендных выплатах: как часто они производятся, в каком размере и т.д. Таким образом, у вас есть определенные ожидания, что вложения в эту компанию принесут такой-то доход.

Далее, на что я собираюсь этот доход потратить? Например, я хочу уйти на пенсию в 45 лет или отправить ребенка учиться в престижный ВУЗ. Таким образом, вы сформировали два начальных пункта – решение и цель. Но этого мало, нужен еще капитал и знание основ инвестирования.

Где эти знания получать? В интернете масса полезных статей, курсов и тренингов. Вы можете выбрать для себя что-то, подходящее по формату и по стоимости. Единственное, я не боюсь повториться – не доверяйте обещаниям быстрого дохода. Инвестирование – это лестница в несколько ступеней и прыгнуть на самую высокую ступень вряд ли получится. Вы должны подниматься на каждую ступень спокойно и осознанно. Так вы приобретете опыт и сохраните деньги.

Итак, получив нужный на начальном этапе объем информации, можно приступать к открытию своего брокерского счета и формированию портфеля. Пока ваш капитал небольшой, выбирайте для инвестирования минимальный набор инструментов – один или два вида. Например, акции и облигации.

С какой суммы можно начинать вкладывать деньги

Начать создание инвестиционного портфеля вы можете с самой минимальной суммы – 1–2 тыс. руб. Примерно столько стоит одна облигация или минимальное количество акций. Но такие вложения вряд ли принесут вам прибыль.

Оптимальная сумма, с которой можно начать, составляет несколько десятков тысяч рублей. В случае неудачи вы хотя бы потеряете не так много, зато получите опыт и сможете проанализировать свои ошибки.

Самая распространенная ошибка – расчет на быструю прибыль. Пока ваш капитал невелик, рекомендуется самостоятельно изучать рынок, следить за новостями и котировками, не полагаясь целиком на финансового консультанта (даже если он у вас есть). В дальнейшем, когда вы выработаете собственную стратегию, уделять много времени портфелю уже будет необязательно.

Как правильно составить инвестиционный портфель новичку

Самое первое, на что следует обратить внимание, – активы, в которые вы вкладываете деньги, должны обладать максимальной ликвидностью. То есть, если вы захотите их продать – сможете сделать это легко. Ознакомьтесь с листингом Московской и Санкт-Петербургской фондовых бирж. Если вы хотите вложиться в иностранные бумаги – изучите их котировки за последние пару лет на мировых биржах. Также следует тщательно подойти к выбору брокера. Ознакомьтесь с базовыми условиями (порог входа, комиссия, налогообложение).

Теперь разберем по пунктам более подробно, как правильно составить инвестиционный портфель новичку.

Определитесь с суммой

Как я уже говорила, инвестировать следует начинать с небольших сумм. Но если у вас образовалась достаточно крупная сумма и вы готовы ею рискнуть – почему бы и нет.

Основное правило формирования инвестиционного портфеля для начинающих: инвестируйте тот капитал, потеря которого не ухудшит ваш уровень жизни.

Далее, примерно сформулируйте доходность, которую вы хотите получать от портфеля. После этого переходим к следующему этапу.

Анализ целей, ограничений инвестора и горизонта инвестирования

Предположим, ваша цель – накопить один миллион рублей. На данный момент у вас есть только 100 тысяч руб. Какова вероятность накопить миллион за год? Правильно, скорее всего нулевая. Про сверхприбыль от криптовалют мы не говорим, поэтому цель должна быть достижима.

Итак, начальный капитал – 100000 руб., а цель – миллион. Отсюда вытекают понятия ограничений инвестора и горизонта вложений.

Ограничения – это, например, изменение целевой доходности. У вас есть выбор – уменьшить желаемую сумму либо увеличить срок инвестирования. Этот срок именуется горизонтом.

Предположим, мы хотим получить миллион через пять лет. Реально ли это? Все зависит от того, как вы сформируете инвестиционный портфель. Надо понимать, что высокая доходность предполагает и высокий риск. Таким образом, горизонт инвестирования следует увеличить, если вы хотите этот риск снизить. Кроме того, в портфеле должны присутствовать защитные активы, которые не дают высокой доходности. Они нужны на случай неблагоприятных обстоятельств, например, периодов экономической рецессии.

Но, возвращаясь к цели, следует определить и нижнюю планку доходности портфеля. Как минимум она должна быть выше инфляции и ставок по банковским депозитам.

Степень риска

Уровень риска выше среднего присущ спекулятивным инвестиционным стратегиям, а также некоторым инструментам, в частности, фьючерсам и акциям отдельных компаний. Такие активы необходимо «уравновешивать» консервативными инструментами. Доля последних в структуре инвестиционного портфеля определяется вашей личной стратегией и устойчивостью к риску.

Основы риск-менеджмента следующие:

• диверсификация рисков;
• следование выбранной стратегии;
• анализ инструментов, в которые вы вкладываете средства.

Следует еще добавить, что риск значительно увеличивается при торговле с кредитным плечом.

Структура портфеля

Какова будет структура вашего портфеля – зависит от целей, ожиданий, горизонта инвестиций, а также возраста инвестора. Чем ближе к пенсии, тем выше должна быть доля консервативных инструментов. А в молодом возрасте, пока у вас есть заработок, можно вкладывать и в ценные бумаги развивающихся компаний.

Вы можете посоветоваться со своим брокером, как правильно собрать инвестиционный портфель. Приведем лишь небольшую классификацию активов по уровням риска:

Наименование актива	Уровень риска
Фьючерсы	Высокий
Опционы
Акции
Корпоративные облигации	Средний
Драгметаллы
Гособлигации	Низкий
Банковские депозиты

Это лишь обобщенная классификация. К примеру, акции акциям рознь. Есть «голубые фишки», которые хорошо продаются и покупаются, по ним выплачиваются дивиденды. А есть бумаги вновь созданных компаний, у которых еще нет истории, следовательно, невозможно провести полный анализ. Если вы решили включить в портфель такие бумаги – будьте готовы к тому, что прибыли в первые годы не будет и продать их будет непросто.

Что касается низкорисковых активов, то предпочтение следует отдавать государственным облигациям. Их основные недостатки – зависимость от ключевой ставки ЦБ и потеря процентного дохода при продаже до даты погашения.

Выбор подходящих инвестиционных инструментов

Для долгосрочного инвестирования анализ доходности активов, а также финансового состояния их эмитентов просто необходим. Для спекулятивных стратегий история не столь важна, здесь необходимо попадать в тренд и знать, как поведет себя рынок в той или иной ситуации. Все это занимает немало времени.

Новичкам рекомендуется формировать инвестиционный портфель из тех активов, которые ему хорошо известны и понятны. Самый простой пример: акции «голубых фишек» и (или) S&P 500 и гособлигации. Пропорция зависит, опять-таки, от вашей личной готовности к риску, возраста, размера капитала.

Если вы делаете упор на акции (любые), то ключевое понятие, на которое следует обратить внимание, – это ликвидность. Бумаги, включенные в портфель, должны легко продаваться, если возникнет такая необходимость.

Далее мы разберем более детально, как распределить активы в портфеле, когда нужно менять их соотношение и как правильно это делать.

Распределение вложений в рамках инвестпортфеля

Инструменты в портфель подбираются согласно параметрам:

1. Тип инвестстратегии. Существует два типа стратегий:

• активная. Инструменты подбираются исходя из текущей рыночной ситуации, ребалансировка производится несколько раз в год. Активные инвесторы зарабатывают и на спекулятивных сделках. В целом, активная стратегия требует много времени и наличия опыта;
• пассивная. Здесь упор делается на ETF или ПИФы, которые достаточно точно повторяют структуру индексов. Пассивная стратегия предполагает долгосрочное владение бумагами и невысокий уровень риска, поскольку потери сглаживаются последующим ростом цен.

2. Приемлемый уровень риска. Мы уже приводили типы инвестиционных портфелей по уровню риска:

• консервативный, или защитный портфель. Сюда можно включить облигации, драгметаллы, дивидендные акции с высоким рейтингом;
• агрессивный портфель включает фьючерсы, акции развивающихся компаний, опционы. Возможно использование кредитного плеча. Уровень риска – высокий;
• сбалансированный, или умеренный инвестиционный портфель сочетает в себе инструменты как с высоким, так и с низким уровнем риска. Кредитное плечо не используется. Примерный состав такого портфеля – ОФЗ, дивидендные акции, корпоративные облигации, бумаги развивающихся компаний.

3. Диверсификация. Это принцип, согласно которому инструменты в портфеле должны минимально коррелировать между собой. Например: 50% вашего портфеля составляют акции крупных корпораций. 20% из них – бумаги сырьевого сектора, следовательно, остальные 30% желательно вложить в другой сектор, например, высокие технологии. Диверсификация портфеля может быть нескольких типов: по уровню риска, по отраслям, странам, виду ценных бумаг и др.

Процентное распределение активов в портфеле зависит от ваших личных целей и возможностей. Чуть ниже мы приведем несколько примеров портфелей для начинающих и опытных инвесторов, а пока вспомним понятие ребалансировки.

Оценка и ребалансировка портфеля

Понятие оценки портфеля, думаю, объяснять подробно не нужно. Это рыночная стоимость всех активов на текущий момент. Оценку следует проводить несколько раз в год для активных инвесторов и не реже двух раз в год – для пассивных.

Ребалансировка – одна из ключевых функций управления инвестиционным портфелем. Это приведение в соответствие долей инструментов в первоначальный вид. Поясню это на примере.

Иван сформировал инвестиционный портфель стоимостью 500 тыс. руб. следующим образом:

• акции «голубых фишек» – 50% (250000 руб.);
• облигации – 30% (150000 руб.);
• золото – 10% (50000 руб.);
• акции малых компаний – 10% (50000 руб.).

Через год акции «голубых фишек» выросли в цене и стали стоить 350000 руб., а облигации и акции малых компаний подешевели и стали стоить 100000 и 20000 руб. соответственно. Следовательно, часть бумаг «голубых фишек» нужно продать, а подешевевшие активы – докупить, чтобы восстановить первоначальное соотношение в портфеле.

У вас, конечно же, возникнет резонный вопрос – зачем покупать бумаги, которые падают в цене? Дело в том, что в долгосрочной перспективе подешевевшие бумаги вновь вырастут, а риски уравновешиваются таким образом: доля низкорисковых активов увеличится и наоборот. Если Иван оставит все как есть, какая ситуация может сложиться? К примеру, через год подорожают облигации, по которым выплачивается купонный доход, и Иван пожалеет, что не купил их тогда, когда они стоили дешево. А если львиную долю в портфеле будут составлять акции, то нарушится инвестиционная стратегия: тип портфеля из сбалансированного изменится на агрессивный. При неблагоприятной ситуации на рынке акций Иван получит убыток.

Что касается бумаг развивающихся компаний, то здесь надо понимать, с какой целью Иван их вообще приобрел. Если это акции стартапов и Иван включил их в портфель, проведя глубокий фундаментальный анализ бизнеса, то здесь расчет на долгосрочную перспективу. Если через 3–5 лет не будет прибыли ни в виде роста котировок, ни в виде дивидендов, то, конечно, от них следует избавляться. Если же эти акции были куплены с расчетом на участие в управлении – то здесь несколько другие цели, нежели получение дохода.

При проведении ребалансировки портфеля необходимо учитывать и дополнительные расходы, а именно налоги и издержки за проведение транзакций.

Рекомендации по формированию инвестиционного портфеля

1. Придерживайтесь стратегии, выбранной при составлении портфеля, и не меняйте ее. Исключение: обвал фондового рынка.
2. Вне зависимости от того, активный вы инвестор или пассивный, проводите ребалансировку и анализ инвестиционного портфеля несколько раз в год (лучше – ежеквартально).
3. Считайте не только доходность, но и издержки. Выберите брокера с наименьшей комиссией, используйте налоговые льготы, которые предоставляет законодательство. Например, инвестиционный вычет, освобождение от налогов при операциях на ИИС и др.
4. Ваша доходность должна быть не ниже бенчмарка. К примеру, если в портфеле преобладают акции российских компаний, выберите в качестве сравнительного критерия индекс ММВБ или РТС. Для зарубежных компаний бенчмарком является S&P 500 или NASDAQ.
5. Делайте упор на дивидендные акции.
6. Учитесь выделять недооцененные бумаги, включите их в портфель и получайте прибыль от сделок с такими активами. Этот пункт касается более опытных инвесторов.
7. Не поддавайтесь панике. Обвалы на рынке не длятся вечно.
8. Держите долю защитных активов в портфеле. Про это вы можете почитать в статье «Защитный актив во время рецессии».

Примеры инвестпортфелей с разным уровнем риска и горизонтом инвестирования

Приведу примеры, используя классификацию инвестиционных портфелей и разные сроки вложений.

1. Консервативный инвестиционный портфель сроком на 5 лет (ребалансировка – 2 раза в год):

• облигации – 50%;
• ETF – 30%;
• депозиты – 20%.

2. Агрессивный портфель сроком на 2 года:

• акции стартапов – 60%;
• опционы – 20%;
• акции «голубых фишек» – 20%.

3. Сбалансированный портфель сроком на 5 лет и более (ребалансировка – 4 раза в год):

• акции S&P 500 – 50%, в т.ч.:

• бумаги IT-сектора – 35%;
• бумаги сектора здравоохранения – 15%;

• корпоративные облигации – 30%;
• золото – 10%;
• валюта – 10%.

Возможен вопрос: почему агрессивный инвестиционный портфель составляется на короткий срок? Это не является правилом, все зависит от того, какие бумаги вы выберете, сколько вы готовы потерять и, в немалой степени, ее величества фортуны. В нашем примере – акции стартапов, которые характеризуются высоким риском. Но стартапы бывают как высокодоходные, так и недооцененные. Поэтому в моем примере через 2 года инвестору рекомендуется выполнить одно из следующих действий:

• если бумаги приносят высокий доход – провести ребалансировку портфеля;
• если же акции не приносят прибыли – продать часть и приобрести что-то другое, обратив внимание на недооцененные инструменты.

Заключение

Мы разобрали несколько вариантов составления портфеля для начинающих и продвинутых инвесторов. Теперь вы знаете, как классифицировать вложения по уровню риска и типу инвестиционной стратегии.

Подводя итоги, хотелось бы отметить, что наиболее безопасный вариант для новичка – это портфель с преобладанием акций ETF. Это экономит время, издержки, а ребалансировку сделает за вас фонд. С получением опыта уже можно самостоятельно управлять инвестициями: проводить анализ, оценку и ребалансировку портфеля.

Создавая свой собственный инвестиционный портфель, вы должны быть уверены, что у вас есть цель и финансовая подушка безопасности. Не принимайте всерьез советы друзей и знакомых, обещания быстрого дохода. Квалифицированную консультацию может дать только специалист фондового рынка. Заключите договор с надежным брокером – это потребует дополнительных расходов, но поможет сохранить ваши сбережения.